(1)政策層面：地方政府對歐曼中重卡業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估增值帶來的非經(jīng)常損益部分給予稅收優(yōu)惠概率大，復制08年業(yè)績超預(yù)期；中長期內(nèi)新能源汽車發(fā)展政策力度增加，補貼范圍從試點城市延伸至重點一二線城市甚至全國范圍；汽車下鄉(xiāng)補貼政策在2010年繼續(xù)延續(xù)的概率較大；(2)整合預(yù)期：公司作為商用車龍頭企業(yè)，在行業(yè)調(diào)整期利用國家政策支持實施對外并購擴張概率大；北汽集團整體上市平臺預(yù)期；
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司09-10年EPS分別為0.67元、1.07元；當前股價對應(yīng)的動態(tài)PE分別為26.6倍、17.9倍，估值水平略高于于整車行業(yè)平均水平。但剔除歐曼資產(chǎn)評估增值的非經(jīng)常新?lián)p益后為0.25元和0.36元，對應(yīng)的PE為39.1倍和27.1倍，估值水平高于行業(yè)平均水平。但考慮到中長期內(nèi)多重的股價催化劑，并且看好公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，因此我們給予公司“增持”的投資評級，6個月目標價格11元。
