12月7日，內(nèi)地三大汽車集團之一的東風汽車在香港聯(lián)合交易所正式掛牌上市，作為目前中國汽車行業(yè)最大的上市公司，東風汽車集團股份有限公司(以下簡稱東風集團股份)也成為香港股市最大一只汽車股。
“盡管市場上流傳著許多關(guān)于汽車行業(yè)不利的消息，但東風汽車的股份認購反應(yīng)仍然熱烈?！睎|風集團股份董事長徐平在香港表示。
上市當天，東風集團股份開盤價為1.63港元，開盤后股價即迅速拉升，最高上摸到1.81港元，最終以1.74港元的價格報收。東風汽車董事長徐平對當日股價表現(xiàn)滿意。
在經(jīng)歷了融資額縮水、緊急叫停海外上市計劃等挫折后，東風集團股份終于登陸香港。業(yè)內(nèi)人士認為，東風汽車集團股份有限公司在香港成功上市開創(chuàng)了我國國有大型汽車企業(yè)集團整體上市的先河。
不過，分析師則認為，與此前汽車股的風光相比，東風集團股份的上市表現(xiàn)則要平淡的多。
雖然公開發(fā)售取得了2倍的認購，但與早一步在香港上市的百盛集團獲得47倍的超額認購和建行獲得的600多倍超額認購相比，東風集團股份顯然缺乏足夠的吸引力。
“2004年受國家宏觀調(diào)控影響，中國汽車行業(yè)逐步進入低迷。在如此惡劣的環(huán)境下，東風汽車上市計劃因此一度被中斷。今年以來，雖然汽車銷售開始回升，但汽車業(yè)整體增速回落、利潤下跌?！泵裆C券分析師趙鵬認為，汽車行業(yè)的大環(huán)境使得今天的汽車股風光不在。
東風集團海外籌資先行一步
據(jù)了解，本次東風集團股份在香港聯(lián)交所主板上市的模式，是東風公司在進行資產(chǎn)重組的基礎(chǔ)上實施的整體上市。具體說，就是東風公司依托其下屬的核心子公司——東風集團股份，通過剝離輔業(yè)、社會職能等非主業(yè)、非盈利性資產(chǎn)，回購中國華融資產(chǎn)管理公司、中國信達資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司、國家開發(fā)銀行5家金融機構(gòu)的債轉(zhuǎn)股股權(quán)，并將幾乎全部汽車生產(chǎn)主業(yè)資產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)全部注入該公司，實現(xiàn)以東風汽車集團股份有限公司為主體的海外上市。
東風集團股份上市發(fā)行價相當于2005年發(fā)行市盈率的9.5倍，較發(fā)行前每股凈資產(chǎn)(國內(nèi)口徑，扣除2005年特別股息后)溢價33%，其中，國際配售部分獲得7倍認購，香港公開發(fā)行部分獲得2倍認購。表面上看來這次上市比較平淡，似乎與東風集團股份的實力不符，但是專家普遍認為，在目前的環(huán)境下東風集團股份能有如此表現(xiàn)實屬不易。
“幾大汽車集團對資金的渴求都相當急迫，行業(yè)內(nèi)的激烈競爭使得汽車企業(yè)迫切需要在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品更新?lián)Q代等方面增強競爭力?！弊C券分析師牛利軍分析認為，融資是內(nèi)地汽車集團海外上市的首要目的。“此次東風集團股份融資得大部分將用于還貸，由此可以看出東風汽車面臨巨大的資金壓力?！?nbsp;
由于國內(nèi)上市時間成本的限制以及相關(guān)政策的束縛，國內(nèi)汽車企業(yè)很容易就將海外上市作為融資渠道的首選。國內(nèi)眾多的汽車集團都紛紛發(fā)布了其海外上市計劃，其中上汽集團最為業(yè)內(nèi)看好，其動向也最引人關(guān)注。2004年12月30日，上汽集團股份有限公司正式成立，這被外界看作是上汽爭取海外上市的第一步。
在國內(nèi)轎車市場增速放緩的趨勢下，越來越多的中國汽車制造企業(yè)紛紛進行著海外上市計劃。東風集團股份IPO的成功，給國內(nèi)其他渴望海外上市的汽車集團增添了信心，業(yè)內(nèi)人士由此估計內(nèi)地汽車企業(yè)的海外上市序幕即將拉開。
登陸港股對A股沖擊不大
據(jù)了解，東風汽車此次香港上市的主體為東風汽車集團股份有限公司，主要包括東風合資公司、東風汽車公司的附屬公司和參股公司。其中主要的中外合資公司為東風汽車有限公司、神龍汽車有限公司、東風本田汽車有限公司、東風日產(chǎn)汽車有限公司、東風本田發(fā)動機有限公司和東風本田零部件有限公司。東風集團股份在香港聯(lián)交所主板上市完成后，既包含了東風集團股份直接持股的13家公司和兩家分支機構(gòu)，也包括了東風集團股份間接持股的東風汽車有限公司下屬80家各級附屬公司。
東風集團股份表示，未來計劃在主要產(chǎn)能擴充項目上投資169.34億元。在2008年之前，各合資公司將推出10款以上的新型乘用車，并重點發(fā)展重型和輕型貨車細分市場，以滿足2008年產(chǎn)能擴張到123.3萬輛的需要。其中乘用車產(chǎn)能將擴大到82萬輛，商用車將擴至41.3萬輛。東風汽車表示將重點開拓重型和輕型卡車細分市場，以鞏固東風汽車集團作為中國兩大商用車制造商之一的地位。
目前，東風汽車旗下有兩支滬市股票：東風汽車和東風科技。東風集團股份攜優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在香港上市，使得這兩支A股的未來想象空間似乎減少了。因此，部分投資者擔心東風集團股份在香港上市會對A股上市的東風汽車產(chǎn)生不利影響。
對此，專家認為東風集團在香港上市的公司主營業(yè)務(wù)是乘用車和商用車，而A股公司雖然有整車業(yè)務(wù)，但目前主要盈利來源仍是輕卡和康明斯發(fā)動機。此外，A股公司主要生產(chǎn)輕型商用車，按照國際慣例，商用車市盈率較乘用車高，加上其他因素，A股公司受集團香港上市的沖擊會比較小。
