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2008年8月汽車行業(yè)產(chǎn)銷情況深度分析

作者: 汽配人網(wǎng) 發(fā)表于: 2008-09-23
  2008年8月份汽車產(chǎn)銷環(huán)比依舊呈現(xiàn)一定下降趨勢,但銷量降幅明顯低于產(chǎn)量;月度產(chǎn)銷自2006年以來首次出現(xiàn)同比下降。在汽車主要品種中,商用車月銷量止住連續(xù)三個月的環(huán)比下降趨勢,呈現(xiàn)小幅增長。1-8月,汽車產(chǎn)銷同比增幅較上年同期回落9.72個百分點和11.01個百分點。按照當前的發(fā)展速度,2008年全年汽車產(chǎn)銷量分別維持在900萬輛左右,難以突破千萬輛關(guān)口。 

  8月份乘用車市場總體表現(xiàn)仍較為低迷,且出現(xiàn)了本年內(nèi)月度同比的首次下降。在乘用車主要品種中,交叉型乘用車環(huán)比降幅位居前列;與上年同期相比,只有運動型多用途乘用車(SUV)繼續(xù)保持增長。1-8月,除交叉型乘用車外,其它品種同比增幅均低于上年同期,而多功能乘用車(MPV)同比下降 2.91%。隨著8月CPI的回落,中國有可能繼續(xù)啟動成品油價格調(diào)整機制。另外,消費者購買汽車的欲望在不斷下降,乘用車銷售增速可能繼續(xù)呈下降趨勢,"金九銀十"的銷售火爆局面不再。 

  8月份,商用車各品種產(chǎn)量環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度下降,其中客車降幅較為明顯;從銷量來看,半掛牽引車和貨車非完整車輛呈一定增長,其它品種略有下降;與上年同期相比,貨車產(chǎn)銷唯一保持小幅增長,客車非完整車輛降幅最大。前8個月,雖然產(chǎn)銷增速有所放緩,但除了客車非完整車輛之外,其他品種均同比保持一定幅度的增長。預(yù)計商用車今年后幾個月難有較大起色,依然維持市場萎縮、產(chǎn)銷增速下降的態(tài)勢。 

  對汽車板塊的中報業(yè)績分析表明,今年上半年汽車行業(yè)的盈利能力下降。與去年同期比較,汽車零部件和汽車整車板塊的收入與利潤增速均呈現(xiàn)較快的下降速度。汽車整車盈利情況更為堪憂,稅前利潤出現(xiàn)負增長,凈利潤基本上與上年持平,去年同期大幅增長的局面已成記憶。 

  近段時間以來,汽車零部件板塊和汽車整車板塊走勢均弱于上證指數(shù)走勢。由于汽車行業(yè)產(chǎn)銷增速繼續(xù)回落、盈利能力出現(xiàn)下降的格局近期難以改變,維持對行業(yè)的中性評級。 

  汽車:產(chǎn)銷增速繼續(xù)回落 

  據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計,與上月相比,8月份汽車產(chǎn)銷依舊呈現(xiàn)一定下降趨勢,但銷量降幅明顯低于產(chǎn)量;與上年同期相比,月度產(chǎn)銷自2006年以來首次出現(xiàn)同比下降。在汽車主要品種中,商用車月銷量止住連續(xù)三個月的環(huán)比下降趨勢,呈現(xiàn)小幅增長。 

  1-8月,汽車產(chǎn)銷654.85萬輛和647.78萬輛,同比增長13.85%和13.94%,與上年同期相比,增幅回落9.72個百分點和 11.01個百分點。乘用車與商用車產(chǎn)銷雖然保持一定幅度的增長,但與上年同期比較,增幅均出現(xiàn)回落,其中乘用車增幅回落8.32個百分點和10.94個百分點,商用車增幅回落13.32個百分點和11.22個百分點。按照當前的發(fā)展速度,2008年全年汽車產(chǎn)銷量維持在900萬輛左右,難以突破千萬輛關(guān)口。 

  8月份,汽車銷量排名前十位的生產(chǎn)企業(yè)依次為:上汽、一汽、東風、北汽、長安、廣汽、華晨、奇瑞、哈飛和吉利。與上月相比,北汽和華晨小幅增長,其它企業(yè)呈不同程度下降。8月,上述十家企業(yè)共銷售汽車52.03萬輛,占汽車銷售總量的83%。 

  乘用車:低迷 

  據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計,繼上月環(huán)比下降后,8月份全國乘用車市場總體表現(xiàn)仍較為低迷,且出現(xiàn)了本年內(nèi)月度同比的首次下降。在乘用車主要品種中,交叉型乘用車環(huán)比降幅位居前列;與上年同期相比,只有運動型多用途乘用車(SUV)繼續(xù)保持增長,其它品種同比均呈現(xiàn)下降,其中多功能乘用車(MPV)降幅更為顯著。1-8月,除交叉型乘用車外,其它品種同比增幅均低于上年同期,而多功能乘用車(MPV)同比下降2.91%。 

  8月份銷量排名前十位乘用車廠商中有半數(shù)銷量均有不同程度的下滑,其中廣州本田銷量25018輛,相比上月急劇下滑17%,而7月份銷量曾意外激增36%。一汽大眾8月再次奪回銷量冠軍寶座,共銷售39215輛車,比排在第二位的上海通用整整多出6091輛;上海大眾也以月銷量31059輛的數(shù)字重新回到第三名。捷達、雅閣、凱越等7種車型,成為本月銷量過萬的車型。 

  隨著8月CPI升幅連續(xù)4個月回落,較去年同期增長4.9%,較7月份的6.3%大幅回落,中國有可能繼續(xù)啟動成品油價格調(diào)整機制,將對車市繼續(xù)造成一定的壓力。經(jīng)濟增速的下降、股市和房地產(chǎn)的低迷,消費者購買汽車的欲望在不斷下降,乘用車銷售增速可能繼續(xù)呈下降趨勢,"金九銀十"的銷售火爆局面不再。 

  商用車:萎縮 

  8月份,從產(chǎn)量來看,與上月相比,商用車各品種均呈現(xiàn)不同程度下降,其中客車降幅較為明顯,從銷量來看,半掛牽引車和貨車非完整車輛呈一定增長,其它品種略有下降;與上年同期相比,貨車產(chǎn)銷唯一保持小幅增長,客車非完整車輛降幅最大。 

  前8個月,雖然產(chǎn)銷增速有所放緩,但除了客車非完整車輛之外,其他品種均同比保持一定幅度的增長??蛙嚪峭暾囕v產(chǎn)銷呈現(xiàn)負增長趨勢,產(chǎn)銷同比分別下降9.72%和8.14%。在目前全球經(jīng)濟放緩的大環(huán)境下,預(yù)計商用車今年后幾個月難有較大起色,依然維持市場萎縮、產(chǎn)銷增速下降的態(tài)勢。 

  8月,商用車銷量排名前十位的企業(yè)依次為:北汽福田、東風、金杯股份、一汽、重汽、江淮、江鈴、長安、力帆和凱馬。與上月相比,重汽呈高速增長,表現(xiàn)最為突出。8月,上述十家企業(yè)共銷售商用車12.01萬輛,占商用車銷售總量的68%。 

  1-8月,商用車銷量排名前十位企業(yè)依次為:北汽福田、東風、一汽、江淮、金杯股份、重汽、長安、江鈴、陜汽和南汽。與上年同期相比,上述十家企業(yè)均保持不同程度增長,其中陜汽、東風、長安和重汽增幅居前。1-8月,上述十家企業(yè)共銷售商用車134.44萬輛,占商用車銷售總量的70%。 

  中報點評:行業(yè)盈利能力下降 

  根據(jù)WIND對汽車板塊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(整體法),今年上半年汽車行業(yè)的盈利能力下降。與去年同期比較,汽車零部件和汽車整車板塊的收入與利潤增速均呈現(xiàn)較快的下降速度。汽車整車盈利情況更為堪憂,稅前利潤出現(xiàn)負增長,凈利潤基本上與上年持平,去年同期大幅增長的局面不再。 

  (一)汽車零部件板塊 

  1)汽車零部件23家公司中,只有長春一東等4家公司營業(yè)收入同比增長超過50%,萬豐奧威等3家公司甚至出現(xiàn)負增長。2)濰柴動力等4家公司營業(yè)利潤增幅在50%以上,而萬向錢潮等7家公司陷入負增長的境地,其中ST宇航和天興儀表本期營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損。3)濰柴動力等5家公司凈利潤增幅超過 50%,襄陽軸承等6家公司呈現(xiàn)負增長。4)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比僅增長26.44%,凈利潤負增長的公司由未扣除非經(jīng)常性損益前的6家上升到 7家。 

  (二)汽車整車板塊 

  1、乘用車板塊 

  8家乘用車企業(yè)中,只有一汽轎車的營業(yè)收入與利潤增幅超過50%,只有一汽轎車、金杯汽車和長豐汽車等3家公司凈利潤增幅超過50%;不過,金杯汽車凈利潤的增長是得益于非經(jīng)常性損益所致。金杯汽車和海馬股份的營業(yè)收入、上海汽車等5家企業(yè)的營業(yè)利潤、上海汽車等3家公司的凈利潤增幅同比都出現(xiàn)負增長。ST昌河本期利潤繼續(xù)維持虧損局面,沒有改善跡象。大部分公司盈利能力下降,主要是受原材料成本上升、產(chǎn)品價格下降所致。 

  2、商用載貨車板塊 

  6家商用載貨車公司中,盡管營業(yè)收入均呈現(xiàn)不同幅度的增長,但仍然有2家公司的營業(yè)利潤、1家公司的凈利潤同比增幅負增長。福田汽車的盈利能力增長位居首位,ST寶龍繼續(xù)處于虧損經(jīng)營局面。值得注意的是,在扣除非經(jīng)常性損益之后,江鈴汽車和福田汽車凈利潤增速分別下降了34.65、43.12個百分點。 

  3、商用載客車 

  7家商用載客車公司,在營業(yè)收入維持增長的情形下,利潤情況卻不令人樂觀。亞星客車等4家公司的利潤增速都呈現(xiàn)負增長態(tài)勢,只有宇通客車、金龍汽車、中通客車等公司的利潤保持不同程度的增長。值得欣喜的是,該板塊并沒有虧損的企業(yè)。 

  4、專用汽車 

  該板塊目前只有迪馬股份一家公司,剔除公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù),該公司專用車收入上半年增長89.42%,由于成本上升和產(chǎn)品單一等原因,毛利率同比下降了4.60個百分點。 

  投資建議:中性 

  近段時間以來,汽車零部件板塊和汽車整車板塊走勢均弱于上證指數(shù)走勢,表現(xiàn)較差。從上文分析可知,汽車行業(yè)產(chǎn)銷增速繼續(xù)回落、盈利能力出現(xiàn)下降。并且,這種局面在2008年余下的時間內(nèi)將繼續(xù)存在,或許在2009年難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。維持對行業(yè)的中性評級。