在中國汽車市場，上汽與通用的聯(lián)盟可以說已百煉成鋼。如今，在雙方同時出現(xiàn)問題的時候，一場看似精心設計的巧妙布局很有可能化解各自被動的局面。
韓國大宇深受資金短缺之苦 通用海外籌錢救急
美國通用汽車在破產(chǎn)保護后的涅槃重生，盡管業(yè)績在開始逐步好轉，但資金短缺尤其是現(xiàn)金流的緊張是其近一年來一直頭疼的問題。而在被美國政府接管之后，通用的"行為能力"也明顯受到約束，根據(jù)有關協(xié)議，政府給予的救助資金不能使用于海外市場的投資。因此，當通用的海外子公司一旦出現(xiàn)資金危機急需母公司注資扶持時，通用唯有通過其海外部門的融資來進行援救。
而中國無疑是其首選。
位于上海的通用國際運營部總部，作為底特律總部之外惟一的國際業(yè)務拓展部門，目前正在籌措資金，據(jù)一位不愿具名的證券機構的汽車分析師對蓋世汽車網(wǎng)表示，該運營中心籌措的資金一部分將支援美國總部，另一部分則主要救助正處在巨額虧損狀態(tài)的韓國大宇。
在金融危機的影響下，受累于遠期外匯交易的投資失敗，大宇從08年下半年開始至今已為此損失了近3萬億韓元。韓國大宇的股權結構顯示，通用持有51%的股份，其第二大股東為韓國產(chǎn)業(yè)銀行，同時也是大宇的主要債權銀行，持有28%的股份。因此，當大宇出現(xiàn)如此巨額的虧損時，作為最大股東，通用負有不可推卸的責任。
據(jù)之前韓國當?shù)孛襟w報道，剛與近日宣布辭職的通用前CEO韓德勝于今年10月中旬曾訪問過韓國，并在首爾與韓國產(chǎn)業(yè)銀行的行長見面時透露，決定向大宇支援2500億韓元。但產(chǎn)業(yè)銀行方面對通用給出的這一數(shù)額并不滿意，表示通用須拿出8000~9000億韓元（按目前韓元兌美元1150：1的匯率折算，約為7~8億美元）才肯向大宇提供后續(xù)的貸款援助。并要求通用向大宇制定出長期生存計劃。而對于囊中羞澀的通用，如何支付這筆資金令當時韓德勝焦頭爛額。
土星無人接盤被迫關閉，騰中買"馬"至今未有結果，科尼塞克收購薩博半路夭折，這些讓急于融到現(xiàn)金的通用來說，都是一次次不小的打擊。
韓德勝在通用的職業(yè)生涯也因此宣告結束。
在沒有選擇的情況下，通用終于下定決心拿其目前最為優(yōu)良的海外資產(chǎn)--上海通用開刀。
據(jù)悉，通用欲以上海通用1%的股份受讓上汽一次換得總計約6億美元的現(xiàn)金，而這部分資金還不足以滿足對大宇的支援數(shù)額。因此，有業(yè)內(nèi)人士向蓋世汽車網(wǎng)表示，此次上汽的資產(chǎn)重組，不排除涉及雙方更多的合資公司。據(jù)了解，通用中國目前與上汽有8家合資公司。
新政出臺 上汽絕對控股上海通用迫在眉睫
正在通用為籌集資金使出最后"殺手锏"的時候，其在中國聯(lián)盟關系最為堅厚的合作伙伴--上汽也出現(xiàn)了不大不小的麻煩。
根據(jù)明年就將執(zhí)行的新《企業(yè)會計準則》相關章程規(guī)定，上汽集團控股78.94%的上海汽車集團股份有限公司（以下簡稱：上海汽車）要想將上海通用的業(yè)績繼續(xù)并入其財務報表中，增持在上海通用的股份達到絕對控股是目前看似合理的唯一途徑。
愛建證券研究發(fā)展總部一位不愿具名的汽車研究員告訴蓋世汽車網(wǎng)，新的《企業(yè)會計準則》預計在明年將正式實施，具體時間目前還未定。該研究員還表示，從目前來看，上汽的資產(chǎn)重組很有可能涉及到通用在中國的一些業(yè)務，至于具體情況還有待觀察。
一直以來，在上海通用的投資收益都是上海汽車盈利的重要來源，并且隨著上海通用銷量的快速增長、單車盈利能力的提升以及規(guī)模效應的加強，上海汽車的盈利能力也正在不斷加強。據(jù)了解，上海通用的幾款中級車產(chǎn)品將在明年完成更新?lián)Q代，再加上今年投放的克魯茲、新君越等幾款新車的市場潛力陸續(xù)被挖掘，上海通用的產(chǎn)品競爭力勢必得到進一步強化，盈利能力得到提升。因此，如果在明年上海汽車的財務報表中缺失了這一大頭，那造成的損失將無法估量。
原通用中國業(yè)務發(fā)展及規(guī)劃總監(jiān)周方裕在接受蓋世汽車網(wǎng)采訪時表示，上汽轉讓1%的股權是與將要實行的新的會計制度有關，上汽原來的會計制度是自己的，為了與國際的會計制度接軌實現(xiàn)并表，必須得到1%的股份，控股50%。否則對與上汽在世界上的排名將產(chǎn)生很大影響，甚至跌出前500名。
同時，作為通用在中國市場最為優(yōu)良的資產(chǎn)，上海通用一直被視為其在中國乃至亞太市場最為重要的戰(zhàn)略據(jù)點。1%的上海通用股份轉讓給上海汽車，意味著將原本50：50的股比平衡打破，并且進一步喪失其在該合資公司的話語權。
"通用真的碰到大麻煩了，"一位資深汽車業(yè)內(nèi)人士在接受蓋世汽車網(wǎng)電話連線采訪時表示，"如果不是大麻煩，通用無論如何都不會放棄這1%的股份，他（通用）巴不得能絕對控股上海通用。"
據(jù)了解，通過此次股份轉讓，上海汽車將獲得上海通用的絕對控股權。作為交易條件，通用將獲得與上汽通用合資公司市值最高達20%的等價現(xiàn)金。另外，轉讓協(xié)議中規(guī)定，通用汽車在上海通用合資公司的決策中仍然擁有平等的投票權，并對此次轉讓的股份擁有未來溢價買回的選擇權。
此一時，彼一時。對于已經(jīng)得手的絕對控股權，上汽到時是否還會讓出？未來的事情難以預料。
通用增持上汽通用五菱股份？上汽買入通用印度公司50%股份？
消息人士表示，上海汽車此次突然宣布的停牌，還很有可能將涉及到上汽通用五菱的股權結構變化以及上汽進軍印度市場的最新進展。
一位長期研究上汽集團的汽車分析師也對此向蓋世汽車網(wǎng)透露，通用將自己在上海通用1%的股份轉給上海汽車，而作為交換，不排除通用增持上汽通用五菱的的股份。
在中國市場，除了上海通用，通用的第二張王牌就是上汽通用五菱。
由上海汽車、通用（中國）、柳州五菱三方共同組建上汽通用五菱在2002年11月掛牌成立，經(jīng)過這幾年的發(fā)展，上汽通用五菱已經(jīng)躋身國內(nèi)微車行業(yè)的龍頭企業(yè)，與排名第二的長安汽車拉開了近30萬輛的差距。數(shù)據(jù)顯示，上汽通用五菱11月實現(xiàn)銷量89,636輛,同比增長62.7%。今年前11個月其銷量已經(jīng)超過98萬輛,全年突破100萬輛幾成定局。
微客市場的井噴行情，使上汽通用五菱成為最大受益者。有專家表示，如果明年汽車下鄉(xiāng)政策延續(xù)，它的銷量至少與今年持平，而利潤有望超過20億元。
上述汽車分析師表示，隨著上汽通用五菱的銷量不斷走高，僅持股34%的通用并不甘心。
此前業(yè)內(nèi)曾盛傳廣西政府有意讓通用轎車項目，而作為交換廣西政府將把名下持有的15.9%的股份以低價轉給通用，不過此事一直未能得到雙方正式的肯定。
在今年9月24日，通用在上海舉行的 "直達2030"活動現(xiàn)場，甘文維就此在接受蓋世汽車網(wǎng)的采訪時表示："通用對目前上汽通用五菱的股權結構比較滿意，如果對方愿意轉讓出更多的股份給通用，那我們肯定非常樂意接受。"
業(yè)內(nèi)普遍認為，鑒于上汽通用五菱目前非常不錯的盈利能力，增持該公司的股份是通用中國戰(zhàn)略必須要走的一步棋。
而針對印度市場，上汽一直想進入，只是礙于雙龍事件的影響，不敢貿(mào)然挺入。據(jù)海外媒體報道，通用已經(jīng)證實與上汽就將五菱微車引入印度市場的談判。并且在可能的基礎上，還將引入其他車型進印度市場。而作為雙方合作的基礎，上汽則很有可能收購通用印度公司的部分股份。不可否認的是， 上汽與通用在海外市場的合作，無疑將進一步鞏固了雙方的戰(zhàn)略同盟關系。
拯救與被拯救？無論是出于怎樣的契機，這次資產(chǎn)重組對于上汽來說，都是一步好棋。
