《投資者報(bào)》記者獲悉，一汽集團(tuán)整體上市路徑清晰，最大的資產(chǎn)整合平臺(tái)就是去年新成立的一汽集團(tuán)股份有限公司（下稱一汽股份），坊間傳聞集團(tuán)或在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市。但一汽集團(tuán)新聞中心主任高源則對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：“現(xiàn)在還沒(méi)有明確的上市時(shí)間表。”
目前，一汽集團(tuán)與廣汽集團(tuán)均在緊鑼密鼓備戰(zhàn)整體上市，與廣汽集團(tuán)日前被傳今年3月底將登陸A股不同，一汽集團(tuán)的上市進(jìn)程尚未敲定。
事實(shí)上，一汽集團(tuán)整體上市拖了5年之久，而從目前的一汽股份資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖上看，一汽大眾、零部件資產(chǎn)劃歸其中，但一汽整體上市還是變數(shù)多多。
消息人士對(duì)《投資者報(bào)》記者稱，一汽集團(tuán)攤子太大，旗下各部分資產(chǎn)不可能完全納入上市公司中，這就存在利益平衡問(wèn)題。對(duì)于各界爭(zhēng)議的合資企業(yè)中的中方資產(chǎn)是否納入，該人士稱，參照上汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車(chē)的模板，一汽大眾與一汽豐田的中方資產(chǎn)納入并無(wú)障礙，但由于種種原因一汽豐田納入的可能性不高。
一汽構(gòu)架 大眾在列豐田無(wú)緣
一汽整體上市，最大的資產(chǎn)整合平臺(tái)就是于2011年6月底成立的一汽股份。
早在去年，一汽整體上市的四種方案已經(jīng)公開(kāi)。一汽股份的成立并吸收一汽轎車(chē)（000800.SZ）和一汽夏利（000927.SZ），被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是一汽整體上市所敲定的IPO方案，即剝離一汽富維、啟明信息，將一汽轎車(chē)、一汽夏利注入新設(shè)立的一汽股份，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整體上市。
目前，一汽整體上市已經(jīng)歷經(jīng)5年的籌備期，更有傳聞稱整體上市平臺(tái)一汽股份將于今年4月之前正式掛牌成立，試運(yùn)營(yíng)6個(gè)月之后，一汽股份即可通過(guò)大型國(guó)企特別通道實(shí)現(xiàn)上市?，F(xiàn)在市場(chǎng)上盛傳的“年內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市”、“‘十八大’之前要完成”并非毫無(wú)根據(jù)。
從上市融資的需求來(lái)看，一汽集團(tuán)近期在研發(fā)自主新車(chē)型的方面頻繁大動(dòng)作。一汽已宣布“十二五”期間將投入190億元的研發(fā)費(fèi)用重點(diǎn)發(fā)展自主品牌，而到2015年要實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)輛的總產(chǎn)能目標(biāo)，其中自主品牌200萬(wàn)輛。要實(shí)現(xiàn)這一藍(lán)圖，資金需求將達(dá)到1500億元，可以說(shuō)一汽上市融資需求已十分迫切。
從最新的一汽股份資產(chǎn)圖來(lái)看，一汽股份納入了一汽集團(tuán)下屬的15家子公司，除一汽轎車(chē)、一汽夏利外，一汽解放、一汽吉林等13家子公司也囊括其中。其中，最受人關(guān)注的合資企業(yè)中，一汽集團(tuán)所有的一汽大眾60%股權(quán)赫然在列，然而，一汽豐田卻意外“落榜”。
有媒體報(bào)道稱，一汽豐田并未列入上市資產(chǎn)藍(lán)圖。原因是一汽與豐田方面關(guān)于一汽豐田的股權(quán)注入問(wèn)題沒(méi)有理順，一汽所持有的合資公司中的中方資產(chǎn)將不會(huì)在整體上市中注入，而是等待日后的進(jìn)一步資本運(yùn)作。
事實(shí)上，一汽夏利還持有一汽豐田30%股權(quán)。長(zhǎng)期從事IPO觀察的媒體人士對(duì)記者表示，對(duì)比上汽、東風(fēng)汽車(chē)的上市路徑，合資資產(chǎn)均裝入了上市公司中，一汽可以效仿。
一汽夏利因持有一汽豐田30%股份而無(wú)緣裝入整體上市資產(chǎn)的傳聞很難成立。一汽集團(tuán)旗下的乘用車(chē)整車(chē)企業(yè)，主要是一汽轎車(chē)、一汽夏利、一汽大眾和一汽豐田。前兩個(gè)是自主車(chē)企，后兩個(gè)是合資企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士告訴《投資者報(bào)》記者，如果一汽夏利這個(gè)品牌都不能注入，何談一汽集團(tuán)整體上市。
整體上市 合資企業(yè)是支柱
在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)現(xiàn)狀下，合資品牌的盈利能力遠(yuǎn)超自主品牌。一汽集團(tuán)的利潤(rùn)主要是以旗下的合資業(yè)務(wù)為支撐，自主品牌板塊的整車(chē)業(yè)務(wù)則存在很多變數(shù)。
“如果合資汽車(chē)被排除在上市公司之外，那一汽集團(tuán)旗下的合資品牌和自主品牌就從兄弟變成了對(duì)手?！睒I(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者指出。
一汽集團(tuán)整體上市也必須考慮盈利，目前很明顯的現(xiàn)狀是，合資品牌一汽大眾和一汽豐田是一汽集團(tuán)盈利的頂梁柱，而自主品牌很難實(shí)現(xiàn)盈利。因此，他推測(cè)說(shuō)，除了一汽轎車(chē)、一汽夏利、一汽解放、一汽吉林、一汽海馬等自主車(chē)企的股權(quán)注入一汽股份外，一汽大眾、一汽豐田也應(yīng)該納入一汽股份。而一汽富維、啟明信息等一汽系零部件資產(chǎn)則可以暫時(shí)注入一汽股份。
2011年，一汽集團(tuán)利稅達(dá)到380億元，開(kāi)創(chuàng)歷史新高，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3464億元，同比增長(zhǎng)26.6%。這無(wú)疑為一汽整體上市貢獻(xiàn)了一份靚麗的財(cái)報(bào)。
另外，一汽集團(tuán)旗下的自主品牌中，全新開(kāi)發(fā)的紅旗轎車(chē)將在下半年復(fù)產(chǎn)，加上高端紅旗車(chē)的政府采購(gòu)等利好影響下，一汽集團(tuán)迎來(lái)自主品牌發(fā)展的機(jī)遇。只是，鑒于自主品牌與合資品牌的差異由來(lái)已久，未來(lái)是否能突圍尚屬未知。唯一能確定的是，一汽集團(tuán)正在盡全力打造復(fù)產(chǎn)的紅旗車(chē)的高端車(chē)形象。
就在一汽集團(tuán)整體上市進(jìn)入沖刺階段的緊張氣氛中，一汽轎車(chē)和一汽夏利被曝隱瞞與一汽集團(tuán)旗下最大的零部件企業(yè)富奧股份的關(guān)聯(lián)交易。
上述從事IPO觀察的業(yè)內(nèi)人士稱，對(duì)于一汽集團(tuán)而言，整體上市能夠有效避免關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。一汽下屬兩家整車(chē)上市公司此番與同為一汽集團(tuán)旗下零部件企業(yè)的富奧股份所爆發(fā)的“關(guān)聯(lián)交易”風(fēng)波，為推動(dòng)一汽集團(tuán)加快完成主輔業(yè)剝離，并在集團(tuán)整體上市后如何將“關(guān)聯(lián)交易”做到公開(kāi)化和透明化敲響了警鐘。
