6月重卡銷(xiāo)量約為7.2萬(wàn)輛,同比上升44.6%
6月環(huán)比下滑2.8%,符合我們之前對(duì)于13年旺季月度銷(xiāo)量變化較平滑的判斷。13年上半年累計(jì)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)8.4%,Q2單季銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)39.1%。我們認(rèn)為目前終端重卡需求相對(duì)平穩(wěn),預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)10%。
部分城市提前購(gòu)買(mǎi)以及去年基數(shù)較低是6月銷(xiāo)量高增長(zhǎng)的原因
由于中機(jī)公司近期公告稱截止7月1日停止接受?chē)?guó)III產(chǎn)品申報(bào),國(guó)IV排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際被推遲。但是部分城市(北京、上海、廣州、深圳、成都等)明確規(guī)定實(shí)施國(guó)IV,這使得部分經(jīng)銷(xiāo)商在7月1日前提前購(gòu)買(mǎi)。加上12年6月重卡月度銷(xiāo)量基數(shù)較低(4.9萬(wàn)),使得13年6月銷(xiāo)量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。受提前購(gòu)買(mǎi)及銷(xiāo)售淡季的影響,我們預(yù)計(jì)7、8月重卡銷(xiāo)量環(huán)比下滑幅度較大。
行業(yè)第一梯隊(duì)表現(xiàn)好于第二梯隊(duì),一汽、江淮、華菱表現(xiàn)突出
第一梯隊(duì)中一汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車(chē)6月銷(xiāo)量同比增速分別為61%和67.9%,表現(xiàn)好于第二梯隊(duì)。第二梯隊(duì)中,福田、陜重汽和中國(guó)重汽的6月銷(xiāo)量同比增速分別為71.9%、42.2%和17.4%;江淮和華菱增速為90.9%和82.7%,主要受益于其高端物流類(lèi)卡車(chē)銷(xiāo)量較好。
預(yù)計(jì)淡季中的低迷銷(xiāo)量將抑制重卡板塊估值,維持板塊“中性”觀點(diǎn)
Q3為傳統(tǒng)重卡銷(xiāo)量淡季,再加上提前購(gòu)買(mǎi)后的銷(xiāo)量下滑,我們預(yù)計(jì)7、8月銷(xiāo)量環(huán)比下滑幅度較大,重卡板塊的估值將受到抑制。
