未來(lái)3年,“黃標(biāo)車(chē)”或?qū)⒂瓉?lái)報(bào)廢高峰
在持續(xù)霧霾天氣影響下,尾氣排放污染嚴(yán)重的“黃標(biāo)車(chē)”逐漸成為中央和地方政府重點(diǎn)治理對(duì)象。根據(jù)《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》(下文簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)要求,至2013年底,大氣污染重點(diǎn)控制區(qū)地級(jí)及以上城市主城區(qū)實(shí)現(xiàn)“黃標(biāo)車(chē)”禁運(yùn),至2015年底,全國(guó)將基本淘汰2005年底前注冊(cè)的“黃標(biāo)車(chē)”,京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)基本淘汰轄區(qū)內(nèi)“黃標(biāo)車(chē)”。
2012-15年全國(guó)將累計(jì)投入資金約940億元,在重點(diǎn)區(qū)域淘汰黃標(biāo)車(chē)544萬(wàn)臺(tái)。隨著城市大氣污染問(wèn)題日益惡化,地方政府也紛紛制定與中央政策相配套甚至更嚴(yán)厲的黃標(biāo)車(chē)淘汰計(jì)劃,我們認(rèn)為至2015年我國(guó)黃標(biāo)車(chē)淘汰目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn),2013-2015年我國(guó)“黃標(biāo)車(chē)”有望迎來(lái)報(bào)廢高峰。
客車(chē)及中重卡市場(chǎng)最為受益
截止至2011年底,全國(guó)“黃標(biāo)車(chē)”保有量約1,520萬(wàn)臺(tái),占汽車(chē)保有量的16.4%,其中以中重卡和大中客為代表的柴油黃標(biāo)車(chē)貢獻(xiàn)了汽車(chē)污染的絕大部分。根據(jù)《規(guī)劃》中黃標(biāo)車(chē)淘汰項(xiàng)目要求,2012-2015年重點(diǎn)區(qū)域大型客車(chē)、中型客車(chē)、重型卡車(chē)、中型卡車(chē)?yán)塾?jì)淘汰量將分別達(dá)到34.8萬(wàn)臺(tái)、39.2萬(wàn)臺(tái)、61萬(wàn)臺(tái)和77.8萬(wàn)臺(tái)。我們測(cè)算,如淘汰計(jì)劃能夠嚴(yán)格實(shí)施,上述車(chē)型年均淘汰量將分別達(dá)到2012年銷(xiāo)量的110.2%、108.4%、23.8%和67%。我們認(rèn)為,客車(chē)及中重卡市場(chǎng)將受益于“黃標(biāo)車(chē)”淘汰進(jìn)程的加快,未來(lái)幾年報(bào)廢更新需求有望明顯提升。
對(duì)相關(guān)上市公司的影響
重卡行業(yè):受益于國(guó)家黃標(biāo)車(chē)淘汰進(jìn)程加速,未來(lái)幾年,2005年底前注冊(cè)重卡車(chē)輛有望基本淘汰,同時(shí)京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)將基本淘汰未達(dá)到國(guó)Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)重卡車(chē)輛。加之2009-2010年銷(xiāo)售重卡車(chē)輛也將進(jìn)入更新周期,我們認(rèn)為,2013年起重卡市場(chǎng)報(bào)廢更新需求有望快速釋放。短期內(nèi),隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回暖和基建投資復(fù)蘇持續(xù),重卡需求逐步恢復(fù),行業(yè)供需關(guān)系正回歸合理;中長(zhǎng)期看,城鎮(zhèn)化未來(lái)仍將為重卡市場(chǎng)需求提供強(qiáng)有力的支撐,同時(shí)重卡出口增長(zhǎng)空間仍較大。我們認(rèn)為,重卡市場(chǎng)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去,2013-14年重卡銷(xiāo)量有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),我們維持濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽、威孚高科買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
客車(chē)行業(yè):大中客市場(chǎng)將成為受益于黃標(biāo)車(chē)淘汰最為確定的一個(gè)細(xì)分板塊。
我們認(rèn)為,未來(lái)幾年國(guó)Ⅲ及國(guó)Ⅲ以下標(biāo)準(zhǔn)城市公交車(chē)將得到大面積淘汰,并有望更新為混合動(dòng)力客車(chē)、CNG/LNG客車(chē)、新能源客車(chē)等節(jié)能與新能源車(chē)型。同時(shí)2005年底前注冊(cè)的運(yùn)營(yíng)類(lèi)客運(yùn)車(chē)輛也將基本淘汰。根據(jù)我們的測(cè)算,未來(lái)幾年大中客市場(chǎng)年均淘汰量將超過(guò)2012年銷(xiāo)量,我們認(rèn)為,傳統(tǒng)客車(chē)市場(chǎng)在報(bào)廢更新需求的帶動(dòng)下,未來(lái)幾年仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng),同時(shí)校車(chē)和出口市場(chǎng)仍將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們維持宇通客車(chē)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
