近日在山東地區(qū)華泰聯合汽車組對重卡行業(yè)進行了調研。調研的對象包括兩家重卡行業(yè)上市公司:中國重汽和天潤曲軸;聊城市的四家重卡經銷商;以及一家重卡行業(yè)非上市公司:龍口市油泵油嘴廠。
就調研涉及面還是比較寬泛的,就市場最關心的重卡銷量方面,調研的結果使我們繼續(xù)維持我們四月中旬發(fā)布的行業(yè)報告《這是最壞的時刻也是最好的時刻》的觀點,即重卡銷量應已在底部,未來行業(yè)同比增速將逐步提高,唯宏觀經濟政策難以再次旱澇急轉,本輪重卡銷量增速提高將較緩慢。
車輛自重較大的中國重汽,在輕量化的進程中走在了行業(yè)后面,但將推出的車型在輕量化方面有進步。目前重汽經銷商庫存仍較高。
以調研對象天潤曲軸的業(yè)績就短期看,仍主要取決于重卡行業(yè)的景氣,而長期的看點則在于由重型曲軸向輕型曲軸以及脹斷連桿的橫向拓展。我們認為盡管在重型曲軸市場公司受到潛在的蒂森克虜伯進入的威脅,但公司產品在出口市場的表現證明了其全球競爭力,蒂森克虜伯進入的影響可控。輕型曲軸市場則因為技術壁壘低較分散,并有很大部分是整車廠內部提供,預計這部分的利潤率較重型曲軸低,但增長也是確定的。我們更加看好脹斷連桿業(yè)務,因為技術壁壘較高,將獲取較高利潤。
目前聊城地區(qū)經銷商庫存與去年同期相比略微下降，這是重卡經銷商調研得出來的結論?！豆钒踩Ｗo條例》對超載目前看影響不大,對超寬超限起了一定效果。
威孚高科在國內最大的競爭對手是龍口油泵油嘴廠,但相對威孚,龍泵的技術水平差距較遠。預計于13年中實施的國四標準,將龍泵逼到了墻角,但龍泵做了一項我們認為相當冒險的舉動:投資20億做高壓共軌。首先我們不認為博世會將電控系統(tǒng)賣給龍泵,因為這將損害自身利益,而龍泵自身研發(fā)電控系統(tǒng)的不確定性相當大,并預期需要巨大的投資,其投資規(guī)模很可能超過機械件,也未必能成功。但我們將密切跟蹤其技術進展。
筆者認為，現在目前中國汽車行業(yè)存在的問題還是很多的，這些都需要我們進一步去探討解決，上半年汽車行業(yè)總體趨勢不是很好但是有些企業(yè)任然處在較好的業(yè)績狀態(tài)，借著北京車展大好契機，商用車行業(yè)也會有新的動作調整，有專業(yè)人士認為商用車行業(yè)下半年將會熱起來，我們也會共同期待中國的汽車行業(yè)更快走向國際化。
