克服原材料上漲等不利影響，銷量、收入、凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)；下半年可能受政策影響出現(xiàn)下滑
盡管汽車行業(yè)普遍受到原材料上漲和通脹等因素的不利影響，2008年上半年，商用車市場(chǎng)依然表現(xiàn)了高于行業(yè)平均水平的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，2008年上半年，中國(guó)汽車總體銷售量達(dá)到518.22萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)18.52%。其中，商用車銷售量達(dá)157.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.98%，增幅高于全行業(yè)3.46個(gè)百分點(diǎn)。
隨著銷量的增加，汽車行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也隨之上升。國(guó)金證券對(duì)42家汽車及零部件上市公司的監(jiān)測(cè)顯示，2008年上半年，整個(gè)汽車行業(yè)收入增長(zhǎng)20.3%，其中，商用車企業(yè)收入增速達(dá)32.4%。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，受到成本上升和需求下降的雙重影響，今年二季度，全行業(yè)凈利潤(rùn)都出現(xiàn)大幅下降的情況。但是，商用車企業(yè)的凈利潤(rùn)增幅卻達(dá)到了41.4%。
國(guó)金證券汽車分析師李孟滔認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這種情況，是因?yàn)樯虅?wù)車市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)競(jìng)爭(zhēng)激烈，多數(shù)商用車企業(yè)都通過(guò)內(nèi)部挖潛、降低期間費(fèi)用等方式，消化了成本對(duì)利潤(rùn)的影響。
以平均費(fèi)用率、營(yíng)業(yè)周期和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為例，2008年上半年，商用車平均費(fèi)用率為7.0%，較去年同期下降0.4%。平均營(yíng)業(yè)周期也較同期下降9.4天，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有提高，從去年同期的0.8提高到0.9。
東方證券汽車行業(yè)高級(jí)分析師秦緒文也印證了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，在行業(yè)遭遇不利因素影響的情況下，重卡類、客車類商務(wù)車企業(yè)，之所以能夠保持利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要是它們通過(guò)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用減弱了成本上升帶來(lái)的影響。
以中國(guó)重汽為例，受原材料漲價(jià)影響，企業(yè)綜合毛利率從去年同期的13.6%下降到了9.9%，但通過(guò)攤薄期間費(fèi)用，緩沖了毛利率下滑對(duì)企業(yè)的不利影響。
不過(guò)，也有分析師認(rèn)為，短期內(nèi)，政策對(duì)商務(wù)車市場(chǎng)的影響更大。太平洋證券研發(fā)部研究員談際佳就認(rèn)為，從2005年開(kāi)始在全國(guó)各省陸續(xù)實(shí)施的計(jì)重收費(fèi)政策，在2007年和2008年上半年，對(duì)重卡市場(chǎng)的影響最大，甚至擠壓了部分中卡的市場(chǎng)。而今年下半年開(kāi)始實(shí)施的國(guó)III排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，使得部分客戶預(yù)先購(gòu)車，也促使重卡市場(chǎng)在上半年出現(xiàn)井噴行情。
但他同時(shí)認(rèn)為，國(guó)III排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，在下半年，會(huì)讓商務(wù)車市場(chǎng)出現(xiàn)收入和利潤(rùn)下滑的情況。但總體而言，商務(wù)車市場(chǎng)表現(xiàn)要比乘用車市場(chǎng)要好，整個(gè)年度將維持不錯(cuò)態(tài)勢(shì)。
