2012年資本市場正進(jìn)行自股權(quán)分置改革以來最大一次改革,主要針對(duì)的是市場運(yùn)行機(jī)制的改革,預(yù)計(jì)此次改革完成后我國的資本市場將從形式上與西方成熟市場接軌,這種形式上的接軌,在不遠(yuǎn)來的將來也將從實(shí)質(zhì)上接軌,A股市場投資風(fēng)格也可能將跟隨發(fā)生改變,復(fù)制成熟市場盛行的價(jià)值投資風(fēng)格;因此尋找板塊內(nèi)中長期價(jià)值投資標(biāo)的以及結(jié)合下半年汽車行業(yè)走勢(shì),尋找2012年高增長相對(duì)確定的標(biāo)的,成為我們下半年投資策略的兩大任務(wù);我們挑選出乘用車板塊的價(jià)值投資標(biāo)的為福耀玻璃、華域汽車、上汽集團(tuán),商用車板塊宇通客車、江鈴汽車、威孚高科。過去十年是汽車行業(yè)高速發(fā)展的十年,投資者會(huì)自然而然的認(rèn)為汽車板塊的小公司一定會(huì)長大,但在行業(yè)中長期增速下降的背景下,這種預(yù)期將會(huì)減弱,因此板塊內(nèi)小公司的估值水平和藍(lán)籌股的估值水平差距將開始縮小,向中樞水平回歸,這對(duì)當(dāng)前估值水平較高的小零部件公司形成較大壓力,而對(duì)估值較低的績優(yōu)藍(lán)籌則是股價(jià)向上的動(dòng)力;積極的投資者可以尋覓2012年細(xì)分板塊中依然能夠維持高增長的股票,以獲得更高的超額收益,我們?cè)诖送扑]“京威股份和長城汽車”,京威股份是受益于東部沿海地區(qū)汽車消費(fèi)升級(jí),高端豪華車維持高增長,而且豪華車國產(chǎn)化也在加速,合力推動(dòng)京威股份的業(yè)績?nèi)詫⒕S持較高增長;長城汽車的高增長來自SUV市場的火爆和其新產(chǎn)品的沖擊力,從1-5月份數(shù)據(jù)來看,長城汽車銷量增速在自主品牌中一枝獨(dú)秀,這種狀態(tài)預(yù)計(jì)能夠維持全年;一汽集團(tuán)整體上市已經(jīng)“箭在弦上”,一汽集團(tuán)的主要盈利資產(chǎn)已注入到新成立的一汽股份公司,集團(tuán)資產(chǎn)清理工作基本完成,我們認(rèn)為下半年隨著一汽集團(tuán)整體上市臨界點(diǎn)的到來,這兩只股票仍會(huì)有超越市場的表現(xiàn),我們下半年繼續(xù)推薦;風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑,汽車市場增長不達(dá)預(yù)期
