自一汽轎車(000800.sz)10日預(yù)告今年第三季度凈利潤同比下降5%之后，汽車上市企業(yè)三季度報陸續(xù)展開。受7月、8月銷量下滑的拖累，汽車行業(yè)三季度銷量同比增速大幅降低的疲軟趨勢已經(jīng)確立。今年表現(xiàn)比較優(yōu)異的一汽轎車也無法擺脫利潤下降的厄運，可見行情之惡劣。
一證券公司的分析報告表明，預(yù)計汽車業(yè)三季度銷量比去年同期增長約5%，但比二季度環(huán)比減少約15%，凈利潤更是大幅下跌。
業(yè)績下滑趨勢確立
受淡季因素、6月底國內(nèi)成品油提價和商用車國 III標(biāo)準(zhǔn)實施導(dǎo)致的提前購車影響，三季度前兩個月(7月和8月)汽車銷量環(huán)比分別減少20.7%和5.5%，同比分別增長3.9%和減少6.1%，同比增速連續(xù)兩次創(chuàng)下了3年以來的新低。盡管9月實現(xiàn)銷量環(huán)比增長，但同比仍然是下降，整個季度的銷售不力可見一斑。
雖然近期鋼材等原材料價格開始降低，三季度汽車行業(yè)毛利率仍將低于全年平均水平?？紤]到上市公司繼續(xù)進行內(nèi)部挖潛控制成本，三項費用率將較去年同期有所降低。綜合判斷，三季度汽車行業(yè)凈利潤較二季度環(huán)比減少約10%，較去年同期增長約12%，與上半年凈利潤同比增速降低約18%。行業(yè)三季度業(yè)績下滑趨勢已經(jīng)確立。
以一汽轎車為例，其預(yù)告前9個月的利潤同比增長50%~100%，但第三季度卻下降了5%。
在重點乘用車上市公司中，一汽轎車的業(yè)績算好的了，其在7月和8月銷量環(huán)比分別增長2.1%和4.6%，而其他乘用車企業(yè)銷量則連續(xù)兩個月下滑。上海汽車市場表現(xiàn)次之，主要因為上海大眾Lavida新車和自主品牌榮威550的上市的利好影響。在其他未在A股上市的乘用車公司中，一汽大眾連續(xù)3個月排名前兩位，8月份銷量環(huán)比分別增長10.7%和23.9%，比亞迪在F0加入市場后，10月的銷量已經(jīng)超過2萬輛，成為本土品牌新的領(lǐng)軍企業(yè)。
商用車方面，中國重汽集團和金龍集團獲得相對較好的市場表現(xiàn)。重汽采用的EGR國III排放技術(shù)路線，因為成本較低，適應(yīng)性更強，開始受到市場認(rèn)可，在由于國III排放實施導(dǎo)致7月銷量大幅下降后，8月銷量開始回暖，9月更是高居行業(yè)第一。而金龍集團下屬“三條金龍”共同參與大、中、小型客車制造的羊群效應(yīng)開始顯現(xiàn)，這是其銷售較好的原因。
四季度行業(yè)利潤有望回升
四季度歷來為全年銷售最好的一個季度，加上國際原油價格可能走低帶來的國內(nèi)成品油價下調(diào)的預(yù)期，以及國III排放導(dǎo)致的提前購車需求效應(yīng)減緩，四季度銷量同比增速將超過10%，但考慮到市場競爭加劇導(dǎo)致的部分車型降價，銷售收入增速將預(yù)計在8%左右。
乘聯(lián)會在9月的銷售形勢分析會上表示，考慮到10月有利因素較多，因此在9月回暖的基礎(chǔ)上，市場會進一步提升。
四季度宏觀經(jīng)濟增速減緩導(dǎo)致原材料需求減弱，國際原油價格和鋼材也已經(jīng)大幅降價，因此汽車的主要原材料成本壓力將大幅減輕，從而對汽車行業(yè)毛利率產(chǎn)生推高作用。加上四季度為全年銷售相對旺盛的時期，行業(yè)產(chǎn)能利用率提高，汽車行業(yè)毛利率水平持續(xù)下滑的趨勢在四季度開始反轉(zhuǎn)，全年累計毛利率可能在10月之后開始呈現(xiàn)回升趨勢。綜合判斷，四季度行業(yè)利潤同比增速將超過20%，環(huán)比增速超過10%，行業(yè)整體趨勢開始向好。
